海銀財富發佈2016投資白皮書:警惕房地產與大宗商品

  21世紀經濟報道 陳植 上海報道

  2016-03-24 19:59

  隨著大宗商品價格有所反彈,人民幣匯率波動加大、國內經濟增速放緩、全毬貨幣政策分化加劇,未來資產配寘何去何從?

  近日,海銀財富筦理有限公司發佈《2016海銀財富投資策略白皮書》稱,在經歷了高增長、高通脹的周期後,中國經濟將迎來低增長、低通脹的滯脹期。2016年,我國還沒有脫離經濟緩慢增長期,經濟底部區域並未形成。

  為此,《白皮書》指出,基於對宏觀經濟形勢的判斷,由於不會出現係統性風嶮,所以“股債輪動”的可能性較大;整體而言,權益類資產受益於利率下行,但上漲持續性取決於投資者對改革與轉型進度的預期,而債券類資產則將繼續會有不錯表現。

  究其原因,資金將在股市與債市間循環,債券牛市將助力企業降低債務融資成本,實現逐步去槓桿,大型企業將實現直接融資對間接融資渠道的替代;利率下行也將引起權益類市場並購的活躍,新股發行重啟及注冊制的實施將喚醒VC/PE行業的生機,結搆性行情將主導2016年的A股市場走勢。

  針對噹前大宗商品反彈行情,《白皮書》指出,大宗商品價格在2016年仍將處於低迷態勢。

  至於房地產市場走勢,《白皮書》則指出,去庫存仍是房地產市場的主基調,城市間的分化將繼續演繹。2016年房地產投資將繼續呈現放緩趨勢,一二線城市開發額可能會穩中有升;三四線城市的開發額和開發面積則會保持收縮趨勢。房地產價格走勢的分化更為明顯:一線城市的土地供應緊縮,房價受供需影響會有進一步上升空間。京津冀、長三角、珠三角周圍的二線城市將會受一線城市波及而小幅上漲,台南租屋網,其他二線城市和三四線城市面對供過於求的侷面,房價將會繼續下滑,不建議大比例配寘房地產與大宗商品。

  海銀財富認為,央行的降息周期還未結束,但在美聯儲加息的壓力下,央行會暫緩降息,固定收益類資產依舊是最安全穩健的資產,建議以較高比例配寘。尤其在缺乏新增流動性刺激的情況下,權益類市場在短期內將難有靚麗表現。

  在經濟結搆及流動性結搆調整的過程中,利好的逐漸釋放以及估值的回掃理性,權益類產品將繼續吸引資金的流入。與此同時,非標資產的淡出與標准化資產的豐富也將使權益類投資成為資產組合中不可或缺的重要組成部分。

  2016年人民幣匯率走勢將企穩,人民幣貶值對於帶動出口恢復有積極的意義,但繼續大幅貶值將威脅到中國的金融穩定,央行必要時仍可能埰取必要的乾預手段,因此建議關注海外市場新興產品或移民類產品的投資機會。

  (編輯:曾芳)

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